综合来说，实物黄金相对于纸黄金和黄金交易所来说，其保值能力更强，因为实物黄金具有稀缺性、实体价值和透明的市场。
黄金现货保值实物黄金具有以下优势：
1. 实物黄金是金属的实体，具有固定的总量，不会被增发，因此其稀缺性能够保值和抵御通胀风险。
2. 实物黄金可以持有在手中，对于持有者来说，黄金就是实打实的财富，不会因为其他因素而贬值或损失。
3. 实物黄金在市场上的价格是比较透明的，可以根据市场报价进行买卖，具有灵活性。
纸黄金和黄金交易所的保值能力相对较低，有以下几个原因：
1. 纸黄金和黄金交易所的交易基于金融衍生品，其价格受到多个因素的影响，包括市场供需、利率、汇率、风险偏好等。这些因素对纸黄金和黄金交易所的价格波动有着较大的影响，导致其保值能力相对较低。
2. 纸黄金和黄金交易所的交易与实物黄金脱离了实际的金属实体，纸黄金的价值主要源自合约和衍生品的价值，而非金属实体本身。这使得其在面临金融风险时可能没有实物黄金的抵御能力。
3. 黄金交易所存在中间机构的风险，如交易所的破产、监管问题等，这些风险会对投资者的保值能力产生不利影响。
综合来说，实物黄金相对于纸黄金和黄金交易所来说，其保值能力更强，因为实物黄金具有稀缺性、实体价值和透明的市场。然而，每种黄金投资方式有其各自的风险和优势，投资者应根据自己的需求和风险承受能力选择适合自己的投资方式。